Kraken xStocks 是什麼？發行方、營運背景及同類產品比較

xStocks 是與部分股票及 ETF 掛鉤的代幣化金融工具，例如 AAPLx 和 NVDAx。根據 Kraken 的說明，每種代幣由託管的對應基礎證券提供支持；持有人取得相關經濟曝險，但並非直接登記持有股票。可用資產及資格取決於所在地區和產品條款。

Backed 開發了 xStocks，並於 2025 年與 Kraken 合作推出。2025 年 12 月 Kraken 宣布達成收購 Backed Finance AG 的協議；Kraken 母公司 Payward 於 2026 年 1 月完成收購。Payward 表示，交易將發行、交易及結算納入集團體系。

Payward 披露文件將澤西島公司 Backed Assets (JE) Limited 列為發行主體；符合條件的 Kraken 客戶透過 Payward Digital Solutions Ltd 取得產品。收購有助解釋 Kraken 與 xStocks 的緊密整合，但不能斷定這是 Kraken 支援該產品的唯一原因。其他平台也提供 xStocks。

發行方 Backed Assets (JE) Limited 將 xStocks 描述為追蹤對應股票及 ETF 價值的代幣化追蹤憑證（tracker certificate），而非直接持有的股票。持有人通常沒有股東投票權。基礎證券透過託管安排持有；法律權利、擔保品和贖回條件應查看發行方招股說明書及風險揭露。

符合資格的使用者可交易小數份額（碎股），但受最低下單量和可用性限制。Kraken 宣傳 xStocks 每週五天、每天 24 小時交易，實際時段和交易對可能不同。尤其標的休市或流動性不足時，成交價可能偏離股價。Kraken 通常將符合條件的現金股息再投資，透過餘額調整反映，而非另付現金；適用稅費與產品規則。

幣安 bStocks 是由阿布達比全球市場（ADGM）註冊的特殊目的實體 BTECH Holdings Limited 發行的代幣化證券。幣安稱，經核准的公開發行僅在 ADGM 進行；二級市場可用性取決於地區。符合條件的股息通常再投資，並透過乘數反映，而非單獨發放現金。

幣安也透過幣安 Alpha 提供 Ondo Stocks。Ondo Stocks 與 bStocks 的發行方及規則不同，不能把幣安上所有股票代幣都視為 bStocks。Ondo 表示，其代幣採總報酬追蹤方式，將符合條件的股息扣除適用預扣稅後再投資。

Bitget rToken 由 Reality 發行，提供部分美股及 ETF 的經濟曝險。Bitget 表示，符合條件的現金分紅在適用預扣稅後可能以 USDT 發放。這與 xStocks 和 bStocks 所述的再投資方式不同；應查看個別資產及最新公司行動公告。

這些產品的法律權利不同於直接持股，發行方、託管、贖回、費用及地區資格也有差異。一比一的支持設計不保證成交價完全一致，也不能消除發行方、託管、平台、區塊鏈、穩定幣、流動性和市場風險。槓桿產品還可能帶來強制平倉風險。

下單前應核對代幣和發行方、招股說明書、支援的市場與網路、交易時間、價差、費用、股息處理、提領與贖回規則及所在地區資格。產品和條款可能變動；本文僅供參考，不構成投資建議。